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　　来源： 中国基金报

　　【导读】法国危机

　　中国基金报记者 泰勒

　　大家好啊
，简单先关注一下今晚欧美股市的盘面
。

　　10月20日晚间，欧洲股市集体跳水 ，美股期货跳水幅度稍微小一些。其中
，法国遭遇股债双杀 。

　　法国国债收益率周二进一步攀升
。此前一天 ，法国国债收益率创下近一个月来最大单日涨幅。随着抗议团体宣布计划于本周六举行新一轮示威活动
，投资者继续保持谨慎 。

　　法国政府近来 面临严峻挑战：一方面要努力控制财政赤字 ，另一方面还要应对因生活成本上涨引发的大规模抗议
。

　　法国10年期国债与更安全的德国国债之间的收益率利差突破150个基点，达到154个基点
，创10月2日以来比较高 水平。

　　上周末，法国爆发新一轮骚乱 。由于民众对物价持续上涨感到愤怒 ，抗议活动蔓延至街头
，多地公共建筑、商店和餐馆遭到袭击
。

　　法国当局随后采取了更加严格的安全措施，包括实施宵禁 ，抗议活动才逐渐平息。

　　摩根大通资产管理公司欧洲 、中东和非洲地区首席市场策略师凯伦·沃德表示：“如今
，债券市场有更多投资选取  。如果投资者不信任借款的政府
、企业或行业，就会要求更高的借贷成本
。法国现在发生的事情 ，恰恰说明债券市场拥有强大的议价能力
，因为投资者完全可以把钱投向其他地方。”

　　法国公共债务规模已经超过国内生产总值（GDP），财政赤字也位居欧元区比较高 水平之列 。这意味着 ，政府无法简单地通过增加财政支出来安抚选民。

　　更棘手的是
，距离选举马克龙继任者的总统大选只剩六个月，法国正处于政治和金融压力高度集中的敏感时期
。

　　在贝莱德投资研究所看来 ，法国国债近期遭遇的猛烈抛售，反映出全球资本争夺战正在升级。

　　贝莱德策略师在一份报告中写道：“法国国债遭到抛售
，说明在全球利率重新定价的背景下，资金竞争正在重塑固定收益市场 。如今 ，理解债券收益率为什么上涨
，以及投资者获得的回报是否足以补偿所承担的风险，变得越来越重要
。 ”

　　近来  ，投资者正在讨论
，欧洲央行是否会采取行动稳定法国债券市场。

　　但市场普遍认为，欧洲央行政策制定者并不愿意轻易干预 。比起直接出手救助法国 ，他们更倾向于让市场压力发挥作用
，迫使法国政府实施必要的结构性改革，改善财政状况
。

　　周二早些时候 ，欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩表示
，包括法国在内的所有欧元区国家，都必须控制公共财政赤字 ，从而确保债务的可持续性。

　　分析师表示，这种局面正是当前市场紧张情绪的根源 。法国和德国极端政治势力的崛起
，进一步增加了欧洲未来应对危机的不确定性
。法国与德国国债之间的收益率利差还会进一步扩大。